深向科技冲击港股“智能驾驶重卡第一股”万博manbext体育官网app官网，公司营收三倍增长但仍未达成盈利，金钱流动性承压

近期，新动力重卡及智能公路货运料理有打算科技公司——深向科技股份有限公司(下称“深向科技”)递表港交所，拟冲击港股“智能驾驶重卡第一股”。集“双碳”、智能与经济实用三大上风于孤立，深向科技备受老本留神。

深向科技成立于2020年，仅用五年时刻便委用了约6400辆新动力重卡，2024年其营收达19.69亿元，同比增长362.5%。相关词于今仍未达成盈利，讲述期内的三年半累计失掉高达17.01亿元。终局2025年上半年，深向科技总金钱达39.2亿元，总欠债达55.39亿元，金钱欠债率达141.3%。与此同期，公司一说念收入基本依赖于单一车型“深向星辰”，病笃的金钱流动性亦激发了阛阓对其的担忧。

备受老本留神 创举东说念主IPO前廉价转让股份

2012年，深向科技的实控东说念主万钧创办了狮桥融资租出(中国)有限公司(下称“狮桥集团”)，主要从事物流运载平台管事、智能新动力卡车研发制造、卡车金融等管事，是一家物流行业数字化时刻公司。收货于此前的责任阅历，2020年7月，万钧通过狮桥集团旗下的狮桥博远买卖有限公司(下称“狮桥博远”)出资确立深向科技。同庚9月，百度在线蚁集时刻(北京)有限公司(与百度集团(09888.HK)统称“百度”)出资2400万元认购深向科技48.98%股份。

2022年开动，深向科技便得到了繁多闻明投资机构的留神。终局递表前，深向科技统统完成11轮融资，累计融资超24亿元，取得来自百度、交银国外(03329.HK)、山东魏桥创业集团有限公司、启明创投、联念念创投、建信相信、华盖老本、中安老本、大湾区基金、合肥产投、肥西产投、普华老本等闻明机构、产业老本及处所政府基金的投资。

2025年12月2日，闻明电板企业欣旺达(300207.SZ)公告晓示，其全资子公司深圳市前海弘盛创业投资管事有限公司与相关方深圳市前海淏天投资料理合股企业(有限合股)拟以自有资金5000万元共同投资深向科技。这意味着，深向科技再获一笔新的投资。

值得驻防的是，在2025年8月28日、10月10-13日，狮桥博远以38.94元/股的价钱转让深向科技股权，套现9.74亿元。而在此前的2025年6月，深向科技的Pre-IPOⅠ轮新增投资的认购价钱已达到47.65元/股。招股书显现，至2025年10月中下旬，深向科技完成了终末一轮以现款认购注册老本的融资，每股成本达到47.65元。

2025年11月，深向科技向港交所递交上市恳求。这意味着，在IPO前，万钧通过廉价转让股份套现了9.74亿元。另外，在2022年12月，狮桥博远还曾向万钧凡俗合股的北京成岳信息有计划合股企业(有限合股)转让了541.27万元深向科技注册老本，转让金额为2亿元。

终局递表前，万钧径直或转折抓有深向科技26.22%股权，为公司实质规模东说念主；第二大股东百度抓有17.28%股权。

此前，深向科技还签署了些许对赌合同，若公司IPO被港交所停止或了债，在初度提交上市材料18个月或收到联交所批准的12个月内未完成上市，A轮、A+轮、B轮及Pre-IPOⅠ轮股份的特定投资者将自动触发赎回权，购回价钱为投资者原始投资金额加年收益率8%再加已宣派但尚未分配的股息及股份的公允价值，以较高者为准。

营收攀升但尚未盈利

收货于老本的“输血”，深向科技的发展得以加速。2021年9月，深向科技便发布首款新动力重卡“深向星辰一代”，并在2023年5月达成量产委用。2023-2024年及2025上半年，深向科技隔离委用了509台、3002台和2873台，累计委用近6400台新动力重卡。本年5月，深向科技推出“深向星辰二代”及“深向星途”，并已开动委用。

达成委用后，深向科技的营收得到快速增长。2023-2024年及2025年上半年，公司达成收入隔离为4.26亿元、19.69亿元和15.06亿元，其中2024年营收增长达到362.5%。

尽管深向科技快速开放阛阓，但其阛阓份额仍然较小。招股书显现，2024年深向科技销量虽位列前十，但其市占率仅为3.1%。公司在市占率上与徐工集团工程机械有限公司、三一重工(600031.SH)、一汽目田(000800.SZ)、中国重汽(000951.HK)等业内巨头存在较大差距。

令阛阓担忧的是，深向科技堕入抓续失掉情况，短期仍未看到盈利改善的信号。2022-2024年及2025上半年，公司隔离失掉2.66亿元、3.89亿元和6.75亿元、3.71亿元，三年半累计失掉约17.01亿元；同期公司毛利率隔离为0、0.4%、0.5%、2.9%。深向科技在招股书中称，跟着公司研发、销售与营销、产能及国外拓展方面的投资加多，其展望短期内将抓续产生失掉净额。

而抓续失掉导致深向科技出现金钱流动性危险。2022-2024年，深向科技隔离录得流动欠债净额约5.31亿元、9.94亿元、17.17亿元。终局2025年6月末，公司的流动欠债净额升至20.92亿元，但现款及现款等价物仅有5.93亿元，已无法脱色债务。2022-2024年及2025年上半年，深向科技的金钱欠债率一直居高不下，隔离高达136.13%、142.47%、148.8%和141.3%，处于资不抵债的流动性逆境中。

与此同期，深向科技还濒临与应收账款有关的风险。招股书显现，深向科技的买卖过甚他应收款项已从2022年的0.39亿元增至2025年9月底的16.77亿元，这加剧了公司现款流的压力。

健康饱胀的现款流对企业生涯与发展至关迫切。在讲述期内，深向科技的研发开支、行政开支、销售和阛阓开支三项用度亦不停侵蚀利润且抓续加多。其中，2022-2024年，深向科技的研发开支隔离为2.31亿元、3.52亿元、3.65亿元；行政开支隔离为0.28亿元、0.75亿元、1.21亿元；销售和阛阓开支隔离为0元、0.31亿元、1.2亿元。翌日，深向科技仍需要大皆的资金撑抓公司的研发与销售。而若其无法从运营中产生饱胀现款流量，或取得罕见融资将会对其金钱流动性、业务发展、财务景色及远景酿成不利影响。

因此，关于深向科技来说，不管出于生涯仍是发展需求，上市皆一衣带水。据招股书显现，深向科技这次上市召募资金将主要用于研发、加强销售及售后管事蚁集脱色、基础神色扩建(加速长兴三电机灵工场的开导)，以及营运资金和一般公司用途。

现时，跟着“双碳”愿景的深刻股东，新动力重卡正昔时所未有的速率篡改着中国公路货运的面庞。相关于传统重卡，新动力重卡具备低碳排放、低使用成本和智能性等上风，成为物流行业降本增效的新引擎。行业具备浩繁的远景，深向科技当下亟需料理的是资金问题。除此除外万博manbext体育官网app官网，在踏向老本阛阓的路上，深向科技还需尽快构建本身“护城河”，达成自我“造血”，才气在横蛮的阛阓竞争中站稳一隅之地。